Zehn, zwanzig, dreißig Jahre — was der Horizont ändert

Zehn Jahre: der Einzahlungsanteil dominiert

Über zehn Jahre trägt vor allem die eigene Sparleistung. Bei einer Rate von 178 Euro monatlich und einer Renditeannahme von 6,3 Prozent stehen 21.360 Euro Einzahlung einem Wertzuwachs gegenüber, der bei rund 8.100 Euro liegt.

Das Verhältnis beträgt also etwa 72 zu 28. Anders gesagt: Knapp drei Viertel des Endkapitals hast du selbst eingezahlt, ein gutes Viertel ist Ertrag.

Für die Planung folgen daraus drei Konsequenzen:

• Die Rate ist der Haupthebel. Eine Erhöhung um 20 Prozent verändert das Ergebnis fast linear. Eine um 1 Prozentpunkt höhere Renditeannahme dagegen kaum.
• Die Renditeannahme ist weniger kritisch. Wer mit 4 statt 6 Prozent rechnet, liegt am Ende um rund 8 Prozent daneben — bei dreißig Jahren wären es über 40.
• Schwankungen wiegen schwerer. Ein schwaches letztes Jahr trifft ein Depot, dessen Wert überwiegend aus frischem Geld besteht, prozentual härter als eines mit dickem Ertragspolster.

Ein vierter Punkt betrifft die Fondsauswahl. Bei kurzem Horizont wirkt sich die Kostenquote kaum aus — 0,2 Prozentpunkte Unterschied machen über zehn Jahre einen Betrag in der Größenordnung einer einzelnen Monatsrate. Wer bei dieser Laufzeit lange über die günstigste TER nachdenkt, optimiert an der falschen Stelle, solange die Rate nicht steht.

Der zehnjährige Horizont ist damit derjenige, bei dem Budgetdisziplin das Ergebnis bestimmt und die Kapitalmarktannahme zweitrangig ist.

Modellrechnung, keine Prognose. Die Werte sind gesetzt, nicht erwartet.

Zwanzig Jahre: der Wendepunkt

Bei zwanzig Jahren kippt das Verhältnis. Die Einzahlung verdoppelt sich auf 42.720 Euro, der Wertzuwachs vervierfacht sich auf grob 40.000 Euro — die beiden Größen liegen ungefähr gleichauf.

Dieser Punkt ist keine Zufallszahl, sondern folgt direkt aus der Renditeannahme. Bei 6,3 Prozent liegt der Gleichstand zwischen dem 19. und 20. Jahr, bei 4 Prozent erst um das 26. Jahr herum, bei 8 Prozent bereits um das 16.

Wichtig ist die Leserichtung der Tabelle: Die mittlere Spalte wächst gleichmäßig, die rechte nicht. Von zehn auf zwanzig Jahre verdoppelt sich die Einzahlung und verfünffacht sich der Zuwachs; von zwanzig auf dreißig kommt zur Einzahlung die Hälfte hinzu, zum Zuwachs fast das Dreifache. Diese Ungleichheit ist der ganze Inhalt des Zinseszinsgedankens.

Praktisch bedeutet der Wendepunkt: Ab hier beginnt die Rendite, die Rate zu überholen. Eine Ratenerhöhung im 18. Jahr wirkt deutlich schwächer als dieselbe Erhöhung im dritten — sie hat schlicht weniger Zeit. Der Mechanismus dahinter steht unter Zinseszins.

Die Zahlen zeigen zugleich, warum der Zielbetrag von 214.000 Euro mit dieser Rate in keiner der drei Laufzeiten erreicht wird. Wer ihn ansteuert, braucht entweder eine deutlich höhere Rate oder einen Startbestand — die Laufzeit allein trägt ihn nicht.

Dreißig Jahre: der Wertzuwachs übernimmt

Über dreißig Jahre dreht sich das Bild vollständig. Rund zwei Drittel des Endkapitals stammen aus dem Wertzuwachs, ein Drittel aus der eigenen Einzahlung.

Drei Eigenschaften kennzeichnen diesen Horizont:

1. Die Kostenquote wird zur Hauptgröße. 0,3 Prozent laufende Kosten kosten über dreißig Jahre einen Betrag in der Größenordnung von zwei bis drei Jahresraten — bei zehn Jahren wäre es ein Bruchteil davon.
2. Der Startzeitpunkt schlägt die Ratenhöhe. Fünf Jahre früher zu beginnen wirkt bei dieser Laufzeit stärker als die Rate um ein Viertel zu erhöhen.
3. Die Renditeannahme entscheidet über die Größenordnung. Zwischen 4 und 8 Prozent liegt am Ende ein Faktor von mehr als zwei.

Der dritte Punkt ist zugleich die größte Unsicherheit. Eine Modellrechnung über dreißig Jahre ist keine Vorhersage, sondern eine Fortschreibung einer Annahme. Je länger der Horizont, desto stärker hängt das Ergebnis an einer Zahl, die niemand kennt — deshalb gehört zu jeder solchen Rechnung eine zweite mit vorsichtigerer Annahme.

Was der Begriff genau umfasst und wie er sich vom Anlagezeitraum unterscheidet, steht unter Anlagehorizont.

Was die drei Horizonte für die Sparrate bedeuten

Aus dem Strukturvergleich folgt eine unterschiedliche Planungslogik je Laufzeit — nicht bloß eine andere Zahl.

Bis zehn Jahre: Rechne konservativ und plane die Rate als feste Größe. Weil der Ertragsanteil klein ist, lässt sich ein Rückstand fast nur über mehr Einzahlung aufholen. Ein Puffer im Budget ist hier wichtiger als eine optimistische Annahme.

Zehn bis zwanzig Jahre: Hier lohnt der jährliche Soll-Ist-Abgleich am meisten, weil Korrekturen noch wirken. Eine Ratenanpassung im ersten Drittel der Laufzeit hat genug Zeit, um sich auszuwirken; im letzten Drittel nicht mehr.

Über zwanzig Jahre: Die Aufmerksamkeit verschiebt sich von der Rate zu den Rahmenbedingungen — Kosten, Steuern, Beitragskontinuität. Wer hier etwas gewinnen will, senkt die laufende Belastung, statt die Rate zu erhöhen.

Eine Regel gilt über alle drei hinweg: Die Laufzeit ist die einzige Größe im Plan, die sich nicht nachträglich beschaffen lässt. Rate, Kosten und Fondsauswahl sind jederzeit änderbar — verstrichene Jahre nicht. Wie sich Einzahlung und Zuwachs im Detail aufteilen, steht in Einzahlung und Wertzuwachs.

Keine Anlageberatung. Keine Steuerberatung. Modellrechnung mit gesetzten Annahmen, keine Prognose und keine Anlageberatung.