Small Cap: die kleinen Werte eines Marktes

Die Abgrenzung in den Indexfamilien

Wie bei den großen Werten arbeitet die Einstufung mit Anteilen statt mit absoluten Grenzen. In den gängigen Familien deckt der Standardindex rund 85 Prozent der Free-Float-Marktkapitalisierung eines Marktes ab — Large und Mid Caps zusammen. Die kleinen Werte bilden die verbleibenden rund 15 Prozent.

Daraus ergibt sich ein charakteristisches Verhältnis:

Ein Small-Cap-Index enthält deshalb oft mehr Positionen als der zugehörige Standardindex und wiegt in einem kombinierten Portfolio trotzdem deutlich weniger. Die Gegenkategorie am oberen Ende steht unter Large Cap.

Erkennbar ist die Erweiterung an Namenszusätzen. Ein Index mit dem Zusatz IMI — Investable Market Index — enthält alle drei Größenklassen; ein Index ohne diesen Zusatz endet in aller Regel bei den mittelgroßen Werten. Für die Auswahl einer Benchmark ist dieser Zusatz deshalb wichtiger als der Ländername im Indexnamen.

Wo Small Caps im Weltindex fehlen

Ein klassischer Weltindex auf Industrieländer enthält Large und Mid Caps — kleine Werte fehlen vollständig. Das ist keine Lücke im Sinne eines Fehlers, sondern eine bewusste Abgrenzung: Kleine Titel sind teurer zu handeln, seltener liquide und würden die Nachbildung des Index verteuern.

Für die Planung folgen daraus zwei Konsequenzen. Erstens ist die Aussage, weltweit breit gestreut zu sein, bei einem Standard-Weltindex korrekt, aber unvollständig — rund 15 Prozent des investierbaren Marktes sind nicht enthalten. Zweitens ist jede Beimischung kleiner Werte eine aktive Entscheidung: Sie weicht bewusst von der Marktgewichtung ab und muss entsprechend begründet und dokumentiert werden.

Praktisch umgesetzt wird sie auf zwei Wegen: entweder über einen Index mit IMI-Zusatz, der die Gewichtung dem Markt überlässt, oder über einen separaten Small-Cap-ETF mit selbst gewählter Quote. Der zweite Weg erzeugt zusätzlichen Pflegeaufwand, weil die Quote durch unterschiedliche Wertentwicklung verrutscht.

Was eine Beimischung rechnerisch mit dem Plan macht — insbesondere mit der Ergebnisbandbreite —, rechnet Small Caps beimischen durch.

Keine Anlageberatung. Keine Steuerberatung. Diese Seite erklärt eine Indexsystematik und enthält keine Empfehlung für eine bestimmte Gewichtung.