Handelswährung: die Notierung am Handelsplatz

Was die Handelswährung bestimmt

Ein und derselbe Fondsanteil kann an mehreren Börsen gelistet sein, jeweils in der dort üblichen Währung. Die Notierungen bilden denselben Wert ab, umgerechnet zum aktuellen Wechselkurs.

Bestimmt wird durch die Handelswährung:

• in welcher Währung der Kurs im Orderbuch steht
• in welcher Währung dein Broker die Order abrechnet
• ob eine sichtbare Währungsumrechnung mit eigener Gebühr anfällt

Der dritte Punkt ist der einzige mit echter Kostenwirkung. Kaufst du einen in Dollar notierten Anteil von einem Euro-Verrechnungskonto, rechnet der Broker um und berechnet dafür in der Regel ein Entgelt. Dieses Entgelt vermeidest du mit einer Euro-Notierung — es geht dabei um Transaktionskosten, nicht um Anlagerisiko.

Zu unterscheiden ist die Handelswährung von der Fondswährung, in der der Fonds seine Bücher führt. Beide können übereinstimmen, müssen es aber nicht.

Warum sie kein Währungsrisiko erzeugt

Hier liegt die verbreitetste Fehlannahme rund um ETFs: „Ich kaufe in Euro, also habe ich kein Währungsrisiko."

Das Risiko entsteht eine Ebene tiefer. Ein Welt-ETF hält überwiegend Titel, die in Dollar, Yen und anderen Währungen notieren. Steigt der Euro gegenüber diesen Währungen, sinkt der Eurowert dieser Titel — unabhängig davon, in welcher Währung du den Anteil gekauft hast.

Ein Gedankenexperiment macht das eindeutig: Kaufst du denselben ETF einmal in Euro in Frankfurt und einmal in Dollar in London, hast du in beiden Fällen exakt dieselbe Wertentwicklung in Euro. Die Umrechnung ändert die dargestellte Zahl, nicht den wirtschaftlichen Gehalt.

Nur die letzte Zeile wirkt auf das Risiko selbst — und sie kostet. Ob sich das lohnt, behandelt Gesichert oder ungesichert; wie stark der Effekt über die Jahre ausfällt, zeigt Währungsrisiko im Weltportfolio.

Keine Anlageberatung. Keine Steuerberatung. Diese Seite korrigiert ein verbreitetes Missverständnis und enthält keine Empfehlung zu Währungsabsicherung.