Gewichtete TER: die Kostenquote des ganzen Depots

Wie die Kennzahl gebildet wird

Der naheliegende Weg — alle Kostenquoten addieren und durch ihre Anzahl teilen — führt in die Irre. Er unterstellt, dass in jeder Position gleich viel Geld liegt. In einem gewachsenen Depot ist das praktisch nie der Fall.

Richtig ist die Gewichtung nach Depotwert:

Σ (Wert der Position ÷ Gesamtwert × TER der Position) = gewichtete TER

Ein Beispiel mit gesetzten Werten macht den Unterschied sichtbar. Depotwert 257.600 €, drei Positionen, die günstigste mit einer TER von 0,07 %:

Der einfache Mittelwert der drei Quoten läge bei 0,257 % — fast doppelt so hoch. Bemerkenswert ist die letzte Spalte: Die kleinste Position mit 10 Prozent Anteil trägt fast genauso viel zur Gesamtbelastung bei wie die größte mit 70 Prozent.

Modellrechnung, keine Prognose. Die Werte sind gesetzt, nicht erwartet.

Wo sie in der Auswertung erscheint

Im Produkt steht die gewichtete TER unter den Portfoliokennzahlen und wird bei jeder Änderung der Positionen oder ihrer Werte neu berechnet. Damit ist sie keine feste Eigenschaft deines Depots, sondern ein Stichtagswert — sie verändert sich auch dann, wenn du gar nichts tust, weil sich die Gewichte durch die Kursentwicklung verschieben.

Für die Planung hat sie zwei Aufgaben:

• Ausgangswert für die Kostenrechnung. Über eine Haltedauer von 37 Jahren, wie sie in der Modellrechnung angesetzt ist, entscheidet diese eine Zahl über einen erheblichen Teil des Endergebnisses.
• Hinweis auf Fehlgewichtung. Steigt die Kennzahl über die Jahre, ohne dass du eine teure Position gekauft hast, ist eine bereits vorhandene teure Position überproportional gewachsen.

Der zweite Punkt ist der weniger offensichtliche und der praktisch nützlichere: Die Zahl reagiert auf Verschiebungen, bevor sie in der Gewichtungsübersicht auffallen. Die Herleitung über mehrere Positionen führt Gesamtkosten mehrerer ETFs gewichten aus; mit eigenen Zahlen rechnet der Rechner für die Portfolio-TER.

Keine Anlageberatung. Keine Steuerberatung. Diese Seite erklärt eine Kennzahl und enthält keine Empfehlung zur Zusammensetzung eines Portfolios.